Presión sobre las reservas: las provincias afrontan pagos de deuda en dólares por US$ 2.500 millones en 2026
Los gobernadores deberán cubrir fuertes vencimientos en moneda extranjera durante el año. En el primer trimestre se concentran pagos por US$ 750 millones, que podrán comprarse al Banco Central y presionarán sobre el nivel de reservas.
El inicio de 2026 encuentra a las provincias frente a un desafío financiero relevante: el pago de deuda en dólares por casi US$ 2.500 millones a lo largo del año. Se trata de vencimientos que obligarán a los gobiernos provinciales a adquirir divisas, ya sea directamente al Banco Central o en el mercado cambiario, con impacto potencial sobre las reservas y el tipo de cambio.
La primera señal de tensión se dará en los próximos días en Tierra del Fuego. La provincia deberá afrontar intereses por casi US$ 6 millones el 21 de enero, en un contexto de deterioro de sus cuentas públicas. El distrito pasó de un superávit holgado a mediados de 2024 a un déficit financiero equivalente al 9% de sus ingresos. Para cumplir con el pago, el gobierno fueguino apelará a regalías petroleras y fondos presupuestarios propios.
Durante el primer trimestre del año, los vencimientos provinciales alcanzan los US$ 750 millones, según estimaciones de la consultora Politikón Chaco. En enero se concentran pagos por US$ 107 millones correspondientes a Chubut, Córdoba, Neuquén y la Ciudad de Buenos Aires. En febrero se suman otros US$ 122,5 millones, con obligaciones para Córdoba, Neuquén, Entre Ríos y Chaco. La Rioja, única provincia en default, continúa sin cumplir sus compromisos externos.
A lo largo de todo 2026, los mayores vencimientos corresponden a la provincia de Buenos Aires, con US$ 784 millones, seguida por la Ciudad de Buenos Aires (US$ 376 millones), Santa Fe (US$ 240 millones), Córdoba (US$ 225 millones), Neuquén (US$ 179 millones) y Chubut (US$ 119 millones).
Las provincias pueden acceder a dólares mediante compras directas al BCRA —lo que implica una caída de reservas— o a través del mercado cambiario, donde la demanda pública de grandes montos puede presionar sobre el precio del dólar. Mientras tanto, algunos distritos lograron refinanciarse en el exterior, aunque el acceso al crédito sigue condicionado por el nivel del riesgo país.
