Inflación cerca de 2% y dólar sube a fin de año

El REM del BCRA prevé inflación estable cerca de 2% mensual, pero proyecta un dólar en $1.536 a diciembre de 2025.

Perspectivas del REM sobre inflación y tipo de cambio
El último Reporte de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central, realizado entre el 26 y 30 de septiembre de 2025, refleja proyecciones estables para la inflación en el corto plazo y un aumento significativo del dólar hacia fin de año. El informe consultó a 42 participantes, incluyendo consultoras, centros de investigación y entidades financieras.

Proyecciones de inflación
El REM indica que la inflación se mantendría cercana al 2% mensual hasta fin de año, con un leve repunte a 2,1% en septiembre. A partir de enero de 2026, se espera que la inflación mensual baje nuevamente a niveles por debajo del 2%. El promedio de las estimaciones del Top 10 proyecta una inflación anual de 29,1% para 2025, descendiendo a 22% en 2026.

Proyecciones cambiarias
Los analistas del REM estiman que el dólar cerrará octubre en $1.440 y alcanzará los $1.536 a fines de diciembre. Esto implicaría una devaluación anual del 50,5%, lo que representa un ajuste al alza de 9,3 puntos porcentuales respecto al REM anterior. Estas proyecciones reflejan incertidumbre sobre la continuidad del esquema cambiario vigente.

Expectativas de tasas de interés
El REM proyecta una fuerte caída de las tasas de interés en los próximos meses. La TAMAR de bancos privados para octubre se prevé en 43,0% TNA, 8,7 puntos porcentuales menos que la medición anterior, y una tasa efectiva mensual de 3,5%. Para diciembre, la TAMAR estimada sería de 36,3% nominal anual, con un rendimiento mensual cercano al 3%.

Impacto sobre la actividad económica
Las expectativas del mercado señalan una leve contracción del PIB ajustado por estacionalidad en el tercer trimestre de 2025 (-0,6% respecto al trimestre anterior) y una recuperación modesta en el último trimestre (+0,5%). El REM proyecta que el PIB real cierre el año 2025 con un crecimiento promedio del 3,9%, 0,5 puntos porcentuales menos que la estimación previa.

Enlaces internos:

• Ver más sobre proyecciones económicas en nuestra sección de Economía.
• Leer análisis cambiario y de inflación aquí.

Enlaces externos:

• Informe oficial del REM del BCRA: VER DOCUMENTO
• Cobertura de Clarín: VER NOTA
• Información sobre tasas de interés: VER NOTA