{"id":2019,"date":"2025-07-07T07:33:07","date_gmt":"2025-07-07T10:33:07","guid":{"rendered":"https:\/\/tendenciaspoliticas.com\/?p=2019"},"modified":"2025-07-07T07:33:08","modified_gmt":"2025-07-07T10:33:08","slug":"el-dolar-en-la-mira-semana-clave-por-vencimientos-con-bonistas-y-cambios-en-la-estrategia-financiera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tendenciaspoliticas.com\/?p=2019","title":{"rendered":"El d\u00f3lar en la mira: semana clave por vencimientos con bonistas y cambios en la estrategia financiera"},"content":{"rendered":"\n
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El tipo de cambio oficial marc\u00f3 un nuevo r\u00e9cord a $1.260 y crece la expectativa por el pago de US$ 4.200 millones que realizar\u00e1 el Tesoro este mi\u00e9rcoles. El equipo econ\u00f3mico busca contener la presi\u00f3n sobre el mercado mientras redefine el esquema monetario.<\/em><\/p>\n\n\n\n

El segundo semestre arranc\u00f3 con movimientos significativos en el mercado cambiario. El d\u00f3lar oficial alcanz\u00f3 los $1.260 el \u00faltimo viernes, superando por primera vez el punto medio de la banda establecida por el Gobierno, entre $1.000 y $1.400. A la par, la expectativa se concentra en el pago de US$ 4.200 millones en bonos soberanos, programado para este mi\u00e9rcoles, en una semana que tambi\u00e9n marcar\u00e1 el fin de las LEFI y el inicio de un nuevo esquema monetario.<\/p>\n\n\n\n

Suba del d\u00f3lar y cambio de clima en la City<\/h3>\n\n\n\n

En apenas cuatro ruedas de julio, el d\u00f3lar se apreci\u00f3 casi un 4%. Para los analistas, este movimiento refleja una mayor demanda en el mercado ante la expectativa por el pago de bonos, menores tasas de inter\u00e9s y un escenario cambiario m\u00e1s flexible tras la salida del cepo. El economista Fernando Marull destac\u00f3 que el d\u00f3lar CCL tambi\u00e9n super\u00f3 la banda media, al ubicarse en $1.240, mientras que el oficial alcanz\u00f3 los $1.230.<\/p>\n\n\n\n

Desde el mercado se\u00f1alan que el reciente pago del aguinaldo, sumado a una menor rentabilidad en colocaciones a corto plazo, impuls\u00f3 a peque\u00f1os ahorristas a dolarizarse. La tasa de cauci\u00f3n diaria baj\u00f3 a 23,1% TNA, unos 10 puntos menos que dos semanas atr\u00e1s. Este exceso de liquidez, adem\u00e1s, fue uno de los factores que el mercado identific\u00f3 como presi\u00f3n adicional sobre el tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

Vencimiento clave de bonos por m\u00e1s de US$ 4.000 millones<\/h3>\n\n\n\n

Este mi\u00e9rcoles 10 de julio, el Tesoro Nacional deber\u00e1 afrontar pagos por US$ 4.200 millones en concepto de vencimientos de los bonos AL30 y GD30. GMA Capital detall\u00f3 que estos instrumentos devuelven alrededor de US$ 8 por cada 100 nominales, lo que explica el volumen de d\u00f3lares comprometido.<\/p>\n\n\n\n

Aunque el Ministerio de Econom\u00eda asegur\u00f3 que ya cuenta con US$ 4.500 millones en reservas para hacer frente al compromiso, los analistas siguen con atenci\u00f3n el posible impacto en las arcas del Banco Central. La incidencia depender\u00e1 del perfil de los tenedores: si predominan los residentes, como ocurre con los Bonares, el efecto ser\u00e1 menor; en cambio, si se trata de bonistas extranjeros, como en los Globales, la presi\u00f3n sobre las reservas ser\u00e1 m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n\n\n

Esperan desembolso del FMI y cambios en el r\u00e9gimen monetario<\/h3>\n\n\n\n

En paralelo, el Gobierno sigue aguardando la aprobaci\u00f3n de la primera revisi\u00f3n del programa con el Fondo Monetario Internacional, que habilitar\u00eda un nuevo desembolso por US$ 2.000 millones. Pese a los elogios del organismo por el ajuste fiscal y monetario, a\u00fan persisten dudas sobre el cumplimiento de la meta de acumulaci\u00f3n de reservas.<\/p>\n\n\n\n

El mi\u00e9rcoles tambi\u00e9n ser\u00e1 clave por otro motivo: marcar\u00e1 el inicio del reemplazo de las LEFI, instrumentos en manos de bancos que dejar\u00e1n de renovarse a partir del 10 de julio. En su lugar, el Tesoro busca direccionar esa liquidez hacia las LECAPs (Letras del Tesoro Capitalizables), y para eso lanz\u00f3 una licitaci\u00f3n con diez instrumentos distintos, incluyendo bonos atados a inflaci\u00f3n y al tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEste llamado llega en la antesala del vencimiento de las LEFI el 17 de julio. Puede haber una fuerte recomposici\u00f3n de posiciones por parte de los bancos, con foco en instrumentos de corto plazo\u201d, anticiparon desde Aurum Valores. El objetivo del Tesoro es captar $13,8 billones alojados en LEFI y refinanciar vencimientos por m\u00e1s de $29 billones.<\/p>\n\n\n\n

Intervenci\u00f3n oficial y expectativas de corto plazo<\/h3>\n\n\n\n

En la City tampoco descartan una intervenci\u00f3n discreta del Tesoro en el mercado. Dos semanas atr\u00e1s, el Gobierno compr\u00f3 US$ 200 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC), en lo que fue la primera operaci\u00f3n de este tipo desde el inicio del mandato de Javier Milei. Aunque no se anunci\u00f3 oficialmente, operadores creen que se trat\u00f3 de un intento por estabilizar la cotizaci\u00f3n frente a la volatilidad.<\/p>\n\n\n\n

Con estos elementos en juego, esta semana se perfila como una prueba para la estrategia cambiaria del Gobierno. El cumplimiento del pago a los bonistas, la absorci\u00f3n de pesos por parte del Tesoro y la reacci\u00f3n del mercado al fin de las LEFI marcar\u00e1n el pulso de los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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